市场观察：实体经济投资意愿回暖

2026/10/06

　　正当人们对实体经济发展担忧之际，一项权威统计显示，实体经济投资呈现回暖趋势。据央行发布的“2015年7月社会融资规模增量统计数据报告”称，2015年7月，广义货币供应量M2增速回升较快，人民币各项贷款增长较快。央行相关负责人分析，稳增长政策带动了中长期贷款投放，实体经济投资意愿回暖带动了流动资金贷款需求。

　　今年7月，广义货币供应量M2增速回升较快。据央行官网发布的数据，7月末，广义货币供应量M2增长13.3%，增速较上月末提高1.5个百分点，比去年同期低0.2个百分点。

　　M2增长是降准降息政策效应的持续释放。央行相关负责人解释说，今年以来，央行连续降准降息之后，社会流动性逐渐宽裕，M2增速从4月份的10.1%逐月回升，5-7月分别回升0.7、1.0和1.5个百分点。

　　“降准既通过货币乘数的提高增加了货币供给，也增强了银行的放贷意愿。”该负责人指出。此外，货币供给增多还与金融机构债券投资增加，派生存款相应增加；积极财政政策逐渐发力，财政支出增加，增加了银行一般存款等因素有关。

　　国家信息中心经济预测部主任祝宝良认为，改革举措和宏观调控政策的组合实施，使宏观调控政策发挥作用的市场环境和企业、个人的微观行为发生改变，资本市场活跃，创新活力增强，社会信心提高，财政政策和货币政策对需求的拉动作用明显提高，初步遏制了经济持续下行的趋势。

　　经济稳定关键看投资。货币政策在一定程度上降低了企业融资成本，新兴行业的企业利润缓慢回升增强了企业投资意愿和能力。货币供应增多的同时，各项贷款也在增加。统计显示，今年前7个月，人民币各项贷款新增8.04万亿元，同比多增2.15万亿元；截至今年7月末，金融机构人民币贷款余额90.27万亿元，同比增长15.5%，增速较上年同期回升2.2个百分点。

　　贷款增加得益于国家稳增长政策的推动。“今年以来，国家加大了稳增长的政策力度，金融机构相应增九游体育,九游体育股份有限公司,九游体育官方网站,九游Sports加了贷款投放，更带动了中长期贷款投放。”央行相关负责人说，房地产市场回暖也带动了个人房贷发放。今年前7个月，住户中长期消费贷款（主要为个人住房贷款）新增1.40万亿元，同比多增2818亿元。

　　地方债置换进展顺利提升了地方政府项目的融资能力。截至7月末，地方债已发行1.41万亿元，大约完成了财政部置换计划额的七成。央行有关负责人指出，地方债置换进展顺利一方面化解了金融机构不良贷款风险，扩大了贷款投放空间；另一方面也缓解了地方政府贷款到期的还款压力，提升了政府项目的融资能力。

　　一直以来，融资难困扰着实体经济发展，表现在金融数据上，一方面，总体流动性充裕但社会融资规模却萎缩；另一方面，贷款同比多增，但中长期贷款占比下降，对投资支持力度不足。

　　而最新数据则显示资金支持投资的力度在加大。今年4月至7月广义货币供应逐月增加的同时，社会融资规模也在增长。据统计，今年前7个月，金融机构流动资金贷款（包括短期贷款和票据融资）新增3.64万亿元，同比多增1.63万亿元；此外，金融机构发放的人民币中长期贷款4.15万亿元，同比多增4769亿元。

　　7月份，对实体经济发放的人民币贷款增加5890亿元，比去年同期多增2136亿元，占同期社会融资规模增量的81.9%；对实体经济发放的外币贷款同比降幅收窄；企业直接融资保持了稳定增长。

　　业内人士指出，未来货币政策将继续强力支持实体经济。央行在二季度《中国货币政策执行报告》中表示，未来仍将保持政策的连续性和稳定性，继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，及时进行预调微调，特别是疏通货币政策向实体经济的传导渠道，提高金融运行效率和服务实体经济的能力。